融资租赁为何物

　　融资租赁（FinancialLeasing）又称设备租赁 （EquipmentLeasing）或现代租赁(ModernLeasing)，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。融资租赁和传统租赁的一个本质区别就是：传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式。国网能源研究院高级经济师余嘉明解释道：“融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租赁物件所有权即转归承租人所有。”尽管在融资租赁交易中，出租人也有设备购买人的身份，但购买设备的实质性内容如供货人的选择、对设备的特定要求、购买合同条件的谈判等都由承租人享有和行使，承租人是租赁物件实质上的购买人。

　　在电力企业的融资租赁项目中，有许多是以“售后回租”的方式进行的，余嘉明就这一方式做了形象的比喻：“假设电力公司和招银金融租赁公司分别为甲方和乙方，甲有一套房子，卖给乙以后，甲拿到了一笔资金，并继续租用，虽然房租比较高。租期满后，甲还可以把房子拿回来。”

　　融资租赁为电力行业发展提供了有利条件

　　余嘉明告诉记者：“电力行业投资规模较大，采用融资租赁特别是售后回租方式，可以起到减少资金占用、增加资产流动性的作用，还可以不占用银行授信，享受加速折旧、调节利润和企业中短期税费负担的作用。”他强调：“电力企业是典型的资金密集型企业，现金流量充沛，投资需求旺盛。大型电力集团可以借助财务公司这样的内部资金运作平台开展融资租赁，优化配置企业内部不同单位的现金流，还可以通过不同利率水平来调节不同单位的财务状况。大型电力企业还可以与外部融资租赁公司建立战略合作关系，通过融资租赁方式融通资金。”2008年以来，由于燃煤价格上涨，煤电价格联动机制未能充分落实，电力企业成本大幅增加，发电企业普遍面临经营困难，财务结构也随之恶化。“融资租赁的开展也可以一定程度上适当改善发电企业财务结构。”余嘉　  明如是说。

　　融资租赁在资金融通中作用广泛

　　因租赁形式多种多样，每一种租赁对交易的参与者都有不同的作用。余嘉明说：“融资租赁这个形式本身，给多方面都能带来好处，它的功能归纳起来总共有四个方面，包括融资功能、投资功能、促销功能和资产管理功能。”问及融资租赁对承租人的作用时，余嘉明表示：“融资租赁对承租人有很多作用，主要表现在以下方面，首先是融通资金，通过融资租赁方式可以发挥与银行借贷一样的作用，通过融资租赁方式可以有效地解决承租方经营过程中固定资产购置所遇到的资金短缺困难，而且租赁手续简便快捷，可以对融资形成补充。”“其次是减少资金占用，承租方只需要按照合同约定支付租赁费用就可以获得租赁物的使用权，可以大大减少资金的前期投入和大量资金的占用，获得同购买一样的生产运营能力。”通过租赁方式，承租人可以大大提高资金的运用效率。

　　“再次是提高资产流动性，承租人可以通过售后回租方式，盘活固定资产，增强承租企业的资产流动性，优化资产结构，同时又不影响企业的生产运营能力。”另外，承租方通过融资租赁方式融资，还可以起到不占用承租方银行信贷额度、享受加速折旧、调节利润和企业中短期税费负担的作用。

　　融资租赁可以降低出租人的投资风险。余嘉明告诉记者：“通过租赁方式投资，租赁期间租赁物所有权归出租人，若承租人不能支付租金，出租人可以收回租赁物。这就能有效地降低投资风险。”对于生产厂商来说，融资租赁可以扩大产品的销售，迅速扩大产品的市场份额；减少应收账款和分期付款销售的风险；加速资金的周转，提高资金使用效率；有利于新产品的开发和扩大再生产。融资租赁对产品的促销功能，有些类似于分期付款。区别在于：融资租赁方式下，租赁期内出租人拥有租赁物所有权，如果承租人违约，出租人可以收回租赁物，终止租赁合同，承租人最后也可以选择买与不买。

　　而分期付款方式下，所有权是转移给购买方的，如果购买方不能支付剩余款项，就要履行较复杂的手续，收回款项的难度要大得多。

　　融资租赁对于贷款银行也有作用。对于大型设备的融资租赁，出租人往往是通过银行贷款来解决资金问题。余嘉明表示：“对于贷款行来说，以实物资产为载体融资，有利于银行控制信贷风险、保障资金安全；银租合作可以增加贷款行企业财务顾问、资金结算、账户监管、信用担保等银行中间业务，增加新的利润来源。”不过，余嘉明表示：“我国融资租赁行业最大的问题是没有稳定的低成本资金来源。在目前的体制下，融资租赁公司筹资主要依赖股东或银行贷款，综合资金成本较高，杠杆率有限，使得融资租赁利率较高，租赁规模有限。当前货币紧缩形势下，电力企业从银行获得贷款较为困难，开展融资租赁可在一定程度上缓解融资难，但电力企业也要负担更高的融资成本。一旦银根放松，电力企业将更有可能采用银行贷款、发行债券等方式进行融资，融资租赁的作用就会被弱化。”